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Degussa Underperformer
06.03.2003
LRP
Dr. Silke Stegemann, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Degussa (WKN 542190) mit dem Rating "Underperformer" ein.
Die Analystenveranstaltung habe noch einmal die Fokussierung als Spezialchemieunternehmen und die solide Finanzstruktur von Degussa bestätigt. Die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr hätten leicht über den Analysten-Schätzungen und im Rahmen des Konsens gelegen. Der Jahresüberschuss sei allerdings mit 227 Mio. Euro (Vorjahr: 627 Mio. Euro) aufgrund eines negativen Ergebnisses bei den nicht fortgeführten Geschäften und hoher Einmalaufwendungen weit unter dem Vorjahresergebnis geblieben.
Auf Jahressicht sei die EBITDA-Marge nur leicht gefallen, bedingt durch die Belastungen im Bereich Gesundheit und Ernährung und Fein- und Industriechemie. Dies habe allerdings keine Überraschung dargestellt. Beachtenswert finden die Analysten der LRP die Zurückführung der Verschuldung von 4,4 Mrd. Euro auf 2,5 Mrd. Euro (- 653 Mio. Euro) und die konstante Dividende von 1,1 Euro (Ausschüttungsquote 100%). Auch der Ausblick für 2003 mit einem Anstieg des Umsatzes im Kerngeschäft auf 11,5 Mrd. Euro und einer Verbesserung beim EBIT und Jahresüberschuss würden in eine positive Richtung zeigen.
Insgesamt sehen die Analysten der LRP die aktuelle Eigentümerstruktur (46,48% RAG, 46,48% E.ON) weiterhin als Hindernis für die zukünftige Kursentwicklung an und bestätigen bis auf weiteres das Underperformer-Rating für Degussa.
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